英伟达(NVIDIA)2026 财年 Q1 财报
发布时间:2026-04-28
一、核心财务数据(完整明细)
- 总营收:440.62 亿美元(约合 3.1 万亿元人民币)
- 环比(较上季):+12%
- 同比(较去年同期):+69%
- 市场预期:432.8 亿美元,实际高于预期 8 亿美元
- 净利润(GAAP):187.75 亿美元
- 同比:+26%
- 每股收益(EPS)
- GAAP:0.76 美元
- 非 GAAP(剔除特殊项):0.81 美元
- 若不含 H20 损失:0.96 美元
- 毛利率
- GAAP:60.5%
- 非 GAAP:61.0%
- 若不含 H20 库存损失:71.3%
二、业务板块(数据中心绝对主导)
- 数据中心业务(AI 芯片主力)
- 营收:391 亿美元
- 同比:+73%;环比:+10%
- 占总营收:88.6%(历史最高)
- 核心驱动:Blackwell(布莱克韦尔)新架构芯片出货爆发,贡献该板块70% 收入;GB200 AI 服务器、超算平台大规模交付
- 游戏 / 专业可视化 / 汽车等其他业务
- 合计:约49.6 亿美元
- 同比均保持15%–30%增长,但占比仅约11.4%
三、对华出口限制(H20 芯片)—— 损失明细(官方确认)
- Q1 已发生损失
- 库存与采购承诺减值:45 亿美元(直接冲减利润)
- 本可实现但未交付的 H20 销售额:25 亿美元
- 受限前当季 H20 实际销售额:46 亿美元
- 中国市场当季总营收:55 亿美元(占比 12.5%,低于预期 62 亿)
- Q2(下季)预计损失
- 因 H20 禁令无法交付的收入:约 80 亿美元NVIDIA Newsroom
- 公司已将 Q2 营收预期下调至450 亿美元 ±2%(中位数低于市场原预期 459 亿)NVIDIA Newsroom
- 长期影响
- 黄仁勋:中国 AI 芯片市场规模将达500 亿美元,目前基本对英伟达关闭
- H20 禁令直接终止英伟达在中国的Hopper 系列数据中心业务
四、黄仁勋财报电话会原话要点
- 中国市场地位“** 中国是全球最大 AI 市场之一,也是全球成功的关键跳板。全球约一半 AI 研究人员在中国。** 赢得中国市场的平台,已具备引领全球的实力。”
- 禁令后果“无论有没有美国芯片,中国 AI 都会继续发展。保护中国芯片商免受美国竞争,只会增强它们在海外的竞争力、削弱美国地位。”中国网“美国这项限制太严格、没有宽限期,我们已无法再为中国降规(特供芯片)。我们正评估合规替代品,但空间很小。”中国网
- 行业判断“AI 正从训练转向推理,算力需求呈指数级增长。Blackwell 与 GB200 供不应求,2027 年前产能仍将紧张。”
五、市场反应
- 盘后股价:+4.8%(市值突破 3.5 万亿美元,维持全球第一芯片公司)
- 机构解读:AI 需求韧性强于政策冲击,但中国市场长期缺口将显著利好国产 AI 芯片(华为昇腾、寒武纪、壁仞等)。
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